Восстанавливайся вместе с Lombard Odier

23 июня швейцарский банк Lombard Odier провел традиционную презентацию инвестиционной стратегии, но на этот раз в формате интернет трансляции. Спикеры, среди которых Карен Асланян, отвечающий за отдел Восточной Европы департамента частных клиентов банка Lombard Odier, поделились видением дальнейшей динамики восстановительного процесса и перспектив развития финансовых рынков в условиях современных вызовов мировой экономике.

После короткого вступительного слова модератор сессии, руководитель отдела Восточной Европы департамента частных клиентов банка Lombard Odier Карен Асланян отметил: «Мы ни одного дня не закрывали свои двери для клиентов в это непростое время. И это благодаря 2 500 сотрудникам, работающим на единую цель – помогать своим клиентам и быть рядом особенно в такие неопределенные времена».

Далее слово было передано главному экономисту банка Lombard Odier Сами Шаар: «Для меня большая честь разделить с вами свое видение о влияние вируса на экономику всех стран».  Сами начал с короткого обновления статуса. «Несмотря на то, что кривая распространения эпидемии однозначно идет на спад в наиболее пострадавших от Covid странах, мы наблюдаем новые вспышки в США и Латинской Америке, ситуация продолжает оставаться напряженной. Но у нас есть конкретный набор инструментов, которые применяются в борьбе с вирусом, а именно:

  1. тестирование, трекинг (отслеживание цепочки заражений), изоляция;
  2. приведение в боевую готовность больниц, достаточное количество стационаров;
  3. успехи в лечении и разработке вакцин;
  4. социальная дистанция, использование масок и СИЗ.

Это понимание оружия борьбы с вирусом позволяет делать макроэкономические прогнозы на базе больших массивов данных собранной статистики», – отметил в своем выступлении Сами.

Процесс выхода из кризиса представляется Lombard Odier в виде латинской буквы «V», переходящей в знак квадратного корня «√».

По мнению Lombard Odier, экономики всех стран смогут достичь 90-95% докризисного уровня к концу 2021 или к началу 2022 года. «Особенно сложно будут даваться последние 5% восстановления. Именно этим и объясняется такая форма кривой темпа восстановления экономики в виде «√». В целом, Covid будет впоследствии зафиксирован в истории мировой экономики как самая мощная и самая быстро преодолимая рецессия», – поделился своими умозаключениями Сами.

И если мы справились с первой волной коронавируса и лучше подготовлены к контролю над второй, то возникает вопрос: куда мы вернемся? «Вернемся туда, откуда начинали», – отвечают экономисты Lombard Odier. В выступлении приводится манифестация возврата к медленному росту с низкой инфляцией, высокой задолженностью, социальным неравенством и низкими ставками рефинансирования.

При этом основной риск прогноза «медленного роста» от Lombard Odier:

– разрушительная вторая волна эпидемии,

– протекционизм и преждевременное прекращение поддержки со стороны государств в виде сокращения расходов, поднятия ставок.

В отношении позиции России высказался менеджер по инвестициям банка Lombard Odier Илья Цимфер. Среди отмеченного Ильей приводим тезисно следующее:

1) Сильная позиция суверенного долга России. Госдолг России (соотношение долга к ВВП) до сих пор самый низкий среди основных развивающихся стран. Источником макроэкономической стабильности выступает большая доля международных резервов.

2) Смягчающая инфляция ведет к снижению ставок, но отток капитала, вызванный санкциями, ограничивает долгосрочный потенциал смягчающей политики.  ЦБ вернулся к политике смягчения, когда снизилась инфляция. Рубль чувствителен к политическим рискам с 2018 года.

3) Стабильный курс рубляUSDRUR в диапазоне 70-75. Интервенции ЦБ снизили чувствительность курса рубля от цен на нефть. USDRUR скорее всего будет двигаться в коридоре и вверх при растущем госдолге.

4) Баланс сил меняется, но запасы нефти еще велики. Потенциал роста цен ограничен. По прогнозу Lombard Odier это в среднем USD 40 за баррель в 2020-2021 гг.

По инвестиционной стратегии на коротком горизонте Илья обозначил следующее:

В части длинного горизонта был сделан упор на технологическую революцию, демографию, развитие Китая (Lombard Odier планирует делать акцент на акции и облигации), а также альтернативные источники энергии и изменение климата.

Далее последовала сессия вопросов и ответов от гостей сессии, на которые любезно ответили участники дискуссии. Следует отметить отличную организационную составляющую мероприятия. Все четко, как швейцарские часы!

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *